黄金市场

（一）黄金市场的含义及特点

黄金市场是集中进行黄金交易的场所，是黄金买卖关系的总称。进行黄金交易的主要有公司、企业、银行和私人以及各国官方机构。以市场所在国的各大银行为代表的黄金商是黄金市场的重要主体，其既直接买卖黄金，又时常以中间商的身份参与市场交易。黄金经纪人是黄金市场上的另一个重要角色，一般的黄金交易大多需要委托经纪人来经办成交。

黄金市场是国际金融市场的重要组成部分。黄金以其稀有贵重的自然属性和社会属性成为财富的象征，并且作为国际间最后的支付手段，执行世界货币的职能，因此，黄金市场一直是国际金融市场的一个重要组成部分。

黄金非货币化后，黄金市场虽然恢复了商品市场的地位，但由于黄金保值作用的存在，黄金市场无法割断其与其他金融市场的联系，表现为：黄金一直作为世界货币发挥作用，黄金仍然是中央银行干预外汇市场的重要手段和国际储备的重要组成部分。

（二）黄金市场的历史发展

世界上最早的国际黄金市场于19世纪初在伦敦产生。第二次世界大战时期和战后初期，黄金交易的最大中心在摩洛哥的丹吉尔。第二次世界大战后一段时期，由于国际货币基金组织限制其成员国的黄金业务，规定各国官方机构不得按照与黄金官价（每盎司黄金合35美元）相背离的价格买卖黄金，因此，资本主义国家官方机构绝大部分是通过美国财政部按黄金官价进行交易的。伦敦黄金市场曾关闭了15年。世界黄金市场重新成为完全自由的交易市场，是在布雷顿森林体系瓦解后。

（三）黄金市场的主要交易方式

在合法的黄金自由市场，一般都由授权经营黄金业务的几家银行组成银行团进行黄金交易。这些银行作为黄金买卖的中介人，把黄金的供应和需求集中起来进行分析，然后协商确定当天的金价的平均价格。具体的交易方式主要有现货交易、期货交易、期权交易。

黄金现货交易主要有实物交易与账户交易两种。实物交易以买卖金块、金砖、金币等黄金实物进行交易；账户交易则是由投资者在银行或交易商处开设账户，成交后只需在账户上列明数量、成色等，不作具体的交割，定期进行清算，因此又称为“纸黄金”。

此外，在金融创新的趋势下，黄金的现货交易也出现了一些新形式：如抵押交易，即由银行贷款给投资者购买任何形式的黄金，条件是投资者须将此黄金作为抵押品抵押给银行，直到该笔贷款还清为止；杠杆交易，即投资者向交易商交纳一定的保证金（总交易额的20%），交易商允许其购买一定倍数的黄金，剩余的80%由交易商融资，投资者按期向交易商支付利息，直至融资额（包括利息）全部结清，投资者可随时提取黄金。

在20世纪70年代以前，现货交易一直是世界黄金币场最基本的交易方式，但之后随着黄金期货交易在西方国家的兴起，黄金现货交易在市场上已退居次要地位。

我国内地的黄金市场起步较晚。2002年10月30日，上海黄金交易所正式开业。其后，中国黄金市场在不长的时间内取得了长足的进步，市场规模明显扩大，投资比例迅速增加，定价机制逐步形成，投资品种不断丰富，市场参与者数量增加。

本章小结

1.金融市场是指资金供应者和资金需求者双方通过信用工具进行交易而融通资金的市场，广而言之，是实现货币借贷和资金融通、办理各种票据和有价证券交易活动的市场。

2.金融市场的构成十分复杂，它是由许多不同的市场组成的一个庞大体系。但是，一般根据金融市场上交易工具的期限，把金融市场分为货币市场和资本市场两大类。

3.金融市场可以将众多投资者的买卖意愿聚集起来，使单个投资者交易的成功率大增，即在接受市场价格的前提下，证券的买方可以买到他想买的数量，卖方可以卖出他想卖的数量。

4.货币市场是短期资金市场，是指融资期限在一年以下的金融市场，是金融市场的重要组成部分。由于该市场所容纳的金融工具，主要是政府、银行及工商企业发行的短期信用工具，具有期限短、流动性强和风险小的特点，在货币供应量层次划分上被置于现金货币和存款货币之后，称之为“准货币”，所以将该市场称为“货币市场”。

5.资本市场亦称“长期金融市场”、“长期资金市场”。期限在一年以上各种资金借贷和证券交易的场所。

6.货币市场和资本市场作为金融市场的核心组成部分，前者是后者规范运作和发展的物质基础。

【投资有风险，入市需谨慎】