国际货币基金组织(IMF)发布的COFER数据显示，以美元计价的全球外汇储备占比从第二季度的59.23%降至第三季度的59.15%，在过去四个季度中徘徊在26年来的低点。美元计价的外汇储备包括美国国债、美国公司债券、美国抵押贷款支持证券以及其他由外国央行持有的以美元计价的资产。

2001年，就在欧元正式成为储备货币之前，美元的份额为71.5%。从那以后，美元的储备地位下降了12.3%。

1977年，当通货膨胀在美国肆虐时，美元所占的份额为85%。当美联储似乎对可能失控的通货膨胀无动于衷时，外国央行开始抛售以美元计价的资产，美元的份额暴跌。

美国经济在经历了20世纪80年代的滞胀，导致美元占比一路下跌，直到1991年，美元占比才开始触底反弹。随着人们越来越相信美联储会将通胀控制在一定程度上，美元的份额随后飙升了25个百分点，直到2000年欧元问世。

在过去的20年里，其他央行一直在逐步缩减美元资产的占比。

全球外汇储备中不包括央行持有的本币资产，比如美联储持有的美元计价资产、欧洲央行持有的欧元计价资产，或者日本央行(bank of Japan)持有的日元计价资产。

汇率对外汇储备的影响

美元与其他货币之间的汇率影响着非美元储备货币的价值。例如，中国持有的欧元计价债券的价值用美元表示，以使其与所有其他持有的债券保持一致。所有以非美元货币计价的资产都以美元表示，而那些非美元资产的美元交易也随汇率变动。

但主要货币对的汇率在过去20多年里一直非常稳定，尽管美元指数在两者之间波动，现在已经回到了1999年的水平。

因此，汇率对美元在外汇储备中所占份额的大幅下降几乎没有影响。

这种下降主要是由于各国央行从持有美元计价资产转向持有非美元资产，或许让他们对美国的双重赤字感到有点紧张，但他们这样做的速度非常缓慢，以避免推翻整个货币体系。

欧元的20岁生日

2022年1月1日，欧元将庆祝其20岁生日。当时欧元在几个国家的引入是货币史上的一件大事，前后准备了几十年才诞生。现在，欧元区有19个国家，3.4亿人口。

欧元的理念被兜售给了欧盟成员国，其公开且经常表达的目标是与美元平分市场:作为全球储备货币、贸易货币和融资货币。

欧元形成时，以前以当地货币发行的当地货币债务和股票被转换成以欧元计价的资产，然后以欧元支付息票和股息等。加入欧元的货币，比如德国马克，早已是储备货币。随着这些资产被转换成欧元，中央银行持有的德国政府债券和类似的资产也被转换成欧元。因此，作为一种储备货币，欧元并非从零开始。它弥补了成员国货币的不足。

自欧元债务危机以来，欧元在全球储备货币中的份额一直停留在20%左右，“平分美元”的梦想也已经破灭。但它是无可争议的第二大储备货币。

其余的储备货币是国际贸易交易占比都比较小，包括中国的人民币。

次要储备货币

作为第三大储备货币，日元从2015年开始飙升，在2020年第四季度的份额达到了6.0%。尽管英国退欧引发了一片哗然，但作为第四大储备货币的英镑(GBP)的份额基本保持稳定。

人民币在全球贸易中的份额一直在缓慢增长，第三季度的份额达到了2.66%，与中国经济的全球贸易实力相比微不足道。2016年10月，IMF将人民币纳入支持特别提款权(sdr)的一篮子货币，从而将人民币提升为一种官方全球储备货币。但在中国国际贸易的资本账户仍然不能自由兑换，各国央行对此仍然持谨慎态度。

过去4年，人民币在国际货币基金组织中的比重上升了1.54个百分点。按照这个速度，人民币需要50年的时间才能达到25%的份额。

储备货币，贸易赤字和盈余

美元作为主导全球储备货币的地位，然而美国却陷入双重赤字的巨大压力。由美国政府不断膨胀的公共债务,现在接近30万亿美元，美国企业外包的生产导致巨大的和日益增长的美国贸易赤字。

但近年来，欧元区对世界其他地区，尤其是对美国，有着巨大的贸易顺差，包括2020年1830亿美元的贸易顺差。欧元区的贸易顺差在现实中表明，一个拥有巨额贸易顺差的经济区也可以拥有最高储备货币之一，这打破了一个传统的理论，即大型储备货币必然与大型贸易逆差有关。正如美国的情况充分表明的那样:拥有占主导地位的储备货币能够并鼓励美国增加其双重赤字。