过去一年疫情反复、通胀上涨和央行货币政策缩紧是影响全球外汇市场情绪的主要因素，也构成了2021年全球外汇市场主要货币走势的最大驱动因素。2021年全球主要货币表现为美元指数持续走高，非美货币普遍承压。

2021年主要货币表现为美元指数持续走高，非美货币普遍承压。其中，加元受益于大宗商品价格上涨，加之加拿大央行坚持鹰派货币政策立场，加元对美元全年仅贬值不到1%，成为表现最佳的主要货币之一。英镑表现良好，全年对美元贬值约1.7%，主要得益于英国疫苗接种领跑全球，且英国央行在主要央行中率先加息。欧元表现疲软，因不断反复的疫情造成多国经济复苏受阻，欧洲央行货币政策正常化步伐或将落后于其他主要央行，令欧元面临较大压力。日元2021年持续走软，上半年跌去了2020年累计的大部分升值幅度，下半年则因美日利差扩大而大幅贬值，全年下跌约10%。

2021年美元指数一篮子货币贡献度 数据来源：Wind，数据截至12月28日

美元

美元在2021年取得了过去五年以来的最佳表现。12月受美国经济改善支撑，美元指数上涨7% 。由于美国通胀持续上涨，美联储的鹰派立场也推动了美元指数的上涨。美联储将在2022年3月加息成为大量概率事件，这比大多数经济体加息要早得多。2021年加元兑美元汇率涨幅最高，预期最早将于21年1月加息。11月，美元指数触及2020年7月以来的最高水平。

2021年美元指数走势 数据来源：Wind，数据截至12月28日

欧元

欧元在2021年表现强劲，尤其是欧元兑英镑。然而欧元在年底趋向走弱，并且兑其他主要货币也走弱。在11月，通常被认为是世界上最稳定的外汇货币对的欧元/美元在一个月内下跌2.6%，2021年整体下跌 7.8%。欧元走弱主要是由于新冠疫情反弹、政治不确定性以及欧洲央行与其他央行的政策分歧等多种因素共同导致的。

随着疫情感染人数的增加，荷兰和德国等欧元区国家重新实施了疫情防控措施，这引发了人们对经济增长复苏前景的担忧。欧洲央行的鸽派态度也对欧元疲软起了重要作用。

与此同时，欧元走势也受到外贸收缩的影响。贸易顺差总额2020年9月的240 亿欧元降至2021年9月的7亿欧元。2021 年，欧元取得1%的跌幅，创下12 个月以来的最大单日跌幅，而与此同时美元则创新单日最高1%的涨幅。

日元

在发达经济体中2021年日元兑美元表现最差。日元经历了大幅贬值，跌至四年低点，9 月后下跌趋势加剧。由于通胀担忧和美国国债收益率上涨导致美元强劲上涨，造成日元巨大贬值。

日本央行已采取措施迫使美元/日元下跌。然而如果日本央行维持-0.1%的负利率，日本央行与美联储之间的政策分歧将更加明显。美联储计划在2022年3月加息，而日本央行则严重依赖于超宽松的货币政策。

最初，日元疲软被视为利好以出口为主的日本经济。然而随着日元跌至2017年低位，由于进口原材料的已影响到家庭购买力，因此这已成为一个问题。

日元贬值已经持续了很长一段时间。据路透社报道，在过去十年中，日元兑美元汇率下跌了约50%，这导致智能手机和奢侈手表等商品的价格上涨。新款 iPhone的价格在同一时期翻了三倍，而工资水平则大致相同。

更重要的是，日本严重依赖进口能源，而且能源价格一天比一天高。受疫情影响2022 年日元有可能继续走弱，计划中的加息和日本央行保持利率不变，导致更多交易员做空日元。

美元在全球外汇市场交易中比重超过72%

英镑

2021年3月和6月初，英镑兑美元升至1.40的历史高位，随后跌至1.30 美元的低点。上次英镑疲软时，英国正在考虑英国退欧，但目前这一影响已经过去。

在英国首相Boris Johnson宣布Omicron疫情可能在2021年底压垮卫生系统之后，英镑遭受重创。随着英国于2020年12 月完成英国退欧，英镑在2021年初处于利好时期，此外疫苗接种计划也提振了英镑升值。

但随着其他国家大力开展疫苗接种工作，英国面临着一系列新挑战，包括通货膨胀上涨、供应链危机和新冠疫情反弹。12月英国央行将利率提高至1.25%，使英镑跌至一年来的低点，使该国成为第一个加息的G7国家。

瑞士法郎

随着冠状疫情反弹在其他国家造成破坏的同时瑞士法郎正在走强，担心全球经济复苏的投资者转向传统上被视为避险资产的瑞士法郎。尽管一些分析人士认为，瑞郎走强有瑞士央行（SNB）一只看不见的手推动，但供应链危机和原材料短缺以及通胀上升推动了瑞郎兑普通货币走强。事实上，它与美元步调一致。

这解释了为什么自 2015 年以来瑞郎兑日元汇率跃升至高位。由于央行政策和当前价格压力的敞口较小，它被认为是一种很好的对冲工具。瑞士国家银行有严格的通胀任务，以加强瑞郎抵御输入性通胀。央行对现货市场的货币干预是强大的支撑。专家认为，瑞士央行过去曾买入瑞郎，这解释了其对美元的强劲韧性。虽然瑞士法郎是避险货币，并在看跌市场期周期上涨，但其在11月兑日元、英镑和美元均走弱。

澳元

澳元在2021年基本上看跌。在8月触及低点后反弹，并在10月跑赢大多数主要货币。然而，其主要出口大宗商品铁矿石价格暴跌，出口严重受影响。美元价值飙升、银行延迟缩减资产购买计划、10 年期债券利差扩大以及中国经济活动放缓加剧了这种趋势。

由于钢厂关闭，澳大利亚铁矿石对中国的出口在11月的一天内下降了14%。由于市场预期美联储2022开始加息，澳元的下跌也受到美元反弹的推动。

从本质上讲，2021 年澳元兑新西兰元、美元和英镑的疲软主要是由于商品价格和利率影响。澳洲央行将基准利率维持在0.1%，而其他国家的利率正在上涨。澳元倾向于跟随大宗商品的涨跌而波动。当年初中国需求导致铁矿石价格上涨时，澳元大幅上涨。下半年大宗商品价格下跌，澳元也大幅下挫。

2021年主要货币对美元表现 数据来源：Refinitiv，数据截至12月28日

新兴市场货币遭遇重创

在强势美元的压力下，新兴市场货币对美元大幅走弱。其中，土耳其里拉是全球表现最差的货币。3月土耳其总统埃尔多安裁撤央行行长和多名货币政策委员会委员后，土耳其央行自9月以来四次下调基准利率总计500个基点至14%。土耳其国内通胀面临失控，里拉遭到抛售而暴跌，触及历史低点18.3368，较去年年底跌超50%。12月土耳其央行多次干预，但市场对此并不买单。截至12月28日，土耳其里拉对美元11.8041，全年大幅贬值近40%，成为全球表现最差的货币，土耳其面临货币危机。除此之外，阿根廷、智利、哥伦比亚、秘鲁、泰国等外债比重较高的国家，其货币贬值幅度也超过了10%。

人民币因外贸顺差表现强劲

2021年年初以来，伴随美元指数走高，人民币对美元3月末触及年内最低点6.5799。4月、5月，美元指数转向走弱，人民币快速升值，美元兑人民币于5月31日达到6.3565的年内低点，两个月时间美元兑人民币跌近2200个基点。5月末央行上调外汇准备金率，加之美元指数反弹，人民币对美元持续贬值至9月末。进入2021年四季度，人民币对美元与美元指数出现背离，美元指数因美联储收紧货币政策预期强化下不断走高，而人民币因贸易顺差和资金流入而持续升值。12月9日央行再次上调外汇准备金，官方释放不会放任人民币单边升值信号，但临近年末结汇需求保持旺盛，人民币保持强势。截至12月28日，人民币对美元收于6.3713，较2020年末升值2.58%。

美元目前仍在全球经济、贸易、金融和外汇市场占主导地位

新兴市场货币遭遇重创

在强势美元的压力下，新兴市场货币对美元大幅走弱。其中，土耳其里拉是全球表现最差的货币。3月土耳其总统埃尔多安裁撤央行行长和多名货币政策委员会委员后，土耳其央行自9月以来四次下调基准利率总计500个基点至14%。土耳其国内通胀面临失控，里拉遭到抛售而暴跌，触及历史低点18.3368，较去年年底跌超50%。12月土耳其央行多次干预，但市场对此并不买单。截至12月28日，土耳其里拉对美元11.8041，全年大幅贬值近40%，成为全球表现最差的货币，土耳其面临货币危机。除此之外，阿根廷、智利、哥伦比亚、秘鲁、泰国等外债比重较高的国家，其货币贬值幅度也超过了10%。

人民币因外贸顺差表现强劲

2021年年初以来，伴随美元指数走高，人民币对美元3月末触及年内最低点6.5799。4月、5月，美元指数转向走弱，人民币快速升值，美元兑人民币于5月31日达到6.3565的年内低点，两个月时间美元兑人民币跌近2200个基点。5月末央行上调外汇准备金率，加之美元指数反弹，人民币对美元持续贬值至9月末。进入2021年四季度，人民币对美元与美元指数出现背离，美元指数因美联储收紧货币政策预期强化下不断走高，而人民币因贸易顺差和资金流入而持续升值。12月9日央行再次上调外汇准备金，官方释放不会放任人民币单边升值信号，但临近年末结汇需求保持旺盛，人民币保持强势。截至12月28日，人民币对美元收于6.3713，较2020年末升值2.58%。