自11月26日，人民银行批准招商银行天津分行接入自由贸易账户（以下简称“FT账户”）分账核算业务系统后，12月6日，招商银行天津分行FT账户首批业务办理完成，标志着FT账户在天津正式成功落地。接通当日，招商银行天津分行为工银金融租赁、民生金融租赁、便利蜂商贸、丰益油脂科技、北京博恩特药业、嘉丰（香港）国际贸易共6家企业成功办理了FT账户业务，金额总计22.75亿元，实现了天津FT账户体系内多品种业务首发。何为FT账户？FT（Free Trade）账户就是自由贸易账户，是指银行等金融机构为客户在自贸区分账核算单元开立的规则统一的本外币账户，该账户体系打通了自贸区与离岸市场之间的通道，为区内企业涉足海外市场、满足实体经济所需的贸易结算和跨境投融资汇兑便利提供了更有效的方式。

为何要建立FT账户？

我们知道，早在滨海新区开发开放纳入国家发展战略时，其标志性文件，即2006【国发】20号文件就指出：“鼓励天津滨海新区进行金融改革和创新。在金融企业、金融业务、金融市场和金融开放等方面的重大改革，原则上可安排在天津滨海新区先行先试。本着科学、审慎、风险可控的原则，可在产业投资基金、创业风险投资、金融业综合经营、多种所有制金融企业、外汇管理政策、离岸金融业务等方面进行改革试验。”这个离岸金融业务对于滨海新区开发开放非常重要，然而离岸金融业务的建立和发展有赖于自贸区的建立和发展，因为没有自贸区的建立和发展，就无法开立FT账户，没有FT账户就无法顺利开展离岸金融业务。诚然，由于滨海新区开发开放纳入国家发展战略的初期，与国际通行做法接轨的天津自贸区的建立和发展相对滞后，使离岸金融业务发展相对缓慢。于是天津在上海建立自贸区后争取并于2015年正式建立天津自贸区后，与之相适应，中国人民银行支持天津自贸区的“金改30条”就提出了与此相关的支持政策，甚至可以说与FT账户设立相关的支持政策是其中的关键内容。

建立FT账户对自贸区的金融机构和普通企业有何好处？

1.可获得汇兑便利

一是对已实现可兑换的业务(含经常项目和直接投资相关业务)，自由贸易账户内资金可自由兑换。

二是对投融资创新业务，自由贸易账户内资金可根据实际业务需求进行兑换。

而且FT账户的汇兑在上述两种类型上基本实现了完全意义上的自由汇兑，而与当前我国境内区外企业只实现了经常项目下的自由汇兑而且还要提供贸易合同等很多繁琐证明材料相比，无疑显得非常便利。

2.可获得最优汇兑汇率便利

传统的境内区外企业进行货币汇兑时都是以中国银行外汇牌价为基准。而通过FT账户办理购汇汇出或结汇入账业务时，分账核算单元必须将由此形成的汇兑敞口，在区内或境外平盘对冲。由于目前区内既没有足够数量的交易参与者，也没有现成的平盘交易机制，加上自贸区内同境外实际上已经实现了一定程度的资本自由流动，因此FT账户结售汇采用的汇率，主要是离岸市场上的人民币交易汇率。而且商业银行也可以通过分账核算单元直接为客户向国际上主要人民币离岸市场上询价，获取最优汇率。

3.可获得境外投资便利

实际上FT账户带来的境外投资便利是多方面的，首先就是上述提到的汇兑便利和汇率优势对于区内企业境外投资极大地降低了资金汇兑上的难度和成本。此外根据国内自贸区披露的企业创新案例显示，FT账户不仅提高了一些细节的效率，更为区内企业对外投资提供了一套完善、科学的通道。自贸试验区成立后，区内企业对外投资改为备案制，企业利用直接投资外汇登记业务权限的下放，只需向银行提交相关资料，便可一次性完成外汇登记与账户开立、资金汇划等一系列手续。

4.可获得融资便利

自贸区区内商业银行为设立FT账户的企业提供了完善的供应链金融服务，即企业可通过应收账款等贸易流程中的一些要素进行融资。

5.可获得市场化的利率体系便利

其中存款方面：外汇资金由银行自主定价，已放开上限；人民币资金参照人民银行规定，存款利率不超过人行公布同期基准利率的110％。贷款方面：本外币均由银行自主定价。可以说以FT账户为基础的分账核算单元是一个完整的金融生态系统，在这样的金融生态系统内实行利率市场化，不仅大大提高了企业的效益，也为开展相关业务的商业银行提供了很好的操作范本，有利于加快境内的金融改革进程。

FT账户风险如何管控？

由于FT账户是自贸区内的统一的本外币账户，账户内的本外币能在一定程度上相互转换，因此会带来外币向境内的“渗透力”，因此设立FT账户，在为区内企业提供巨大便利的同时也会带来某种渗透性风险。鉴于此风险发生的可能性，地方政府和监管机构一般会设置 “防渗墙”，防止跨境资本异常流动影响境内金融市场的稳定。作为中国人民银行天津分行要求金融机构对FT账户必须按照“一线宏观审慎，二线有限渗透”的原则进行收支管理。即FT账户为天津自贸区提供了“电子围网式”的金融环境，批准上线的金融机构将按照“标识分设、分账核算、独立出表、专项报告、自求平衡”的管理要求，以FT账户为载体和操作平台，为市场主体开展适用于天津自由贸易试验区的投融资汇兑及相关业务，从而能极大地降低离岸金融对境内在岸金融的渗透性风险。加上国内近些年形成的较为强大的外汇储备实力和防范金融风险的管控能力的提高，FT账户的运行将不会有大的管控风险问题。

天津自贸区FT账户落地影响几何？

建立FT账户对自贸区的金融机构和普通企业有上述五大便利，加上FT账户内本外币资金按统一规则管理，使境内企业拥有了一个可以和境外资金自由汇兑的账户；使境外企业可以按准入前国民待遇原则获得相关金融服务。这有利于促进区内企业与境外企业的密切联系，并进一步增强自贸区对境外招商引资的吸引力和凝聚力，从而不仅有利于扩大招商引资，而且能进一步增强天津自贸区的经济发展活力，加上人民银行设置的一些管控措施，再加上国内的外汇储备实力，FT账户运营的积极因素会被发扬，消极因素会被抑制，从而有利于形成进一步改革开放的制度红利。

天津自贸区作为滨海新区乃至天津全市的改革开放最前沿，以天津自贸区区内企业FT账户的建立为契机，进而形成增强企业发展活力的体制机制，以及通过可复制可推广的自贸区扩容等举措，进而形成进一步加快发展的重大引擎，必能带动滨海新区的经济，天津的经济，乃至在京津冀的协同发展中发挥巨大的开放发展推动作用。

天津滨海融资租赁研究院副院长，天津市经济发展研究院研究员，天津市中国特色社会主义理论体系研究中心研究员 李文增

津云新闻记者：陈汝宁 整理