清明节内猪价稳定，养殖业高料价状态短期难破——行业周报-20220405

1、清明节内猪价稳定，养殖业高料价状态短期难破，持续推荐生猪养殖板块

清明节前，4月2日全国生猪销售均价12.5元/公斤，周度环比上涨0.36元/公斤。清明节内，全国生猪销售均价以稳为主，4月5日涌益咨询全国生猪报价12.50元/公斤。前期俄乌冲突加剧豆粕价格短期波动，本周豆粕现货价4431元/吨仍处相对高位，价格长期矛盾将回归供需及美豆产量。豆粕仅占配合料总成本的10-15％，玉米为代表的能量料占比则达到50-60％以上。我们预计2022Q3以前国内饲料价格仍将维持高位运行，驱动生猪产能持续被动去化。

美国大豆与玉米争地格局仍十分明显，大豆新作种植面积同比增加380万英亩的同时，新作玉米播种面积同比2021年实际播种面积下降390万英亩。预计玉米全年价格在2022Q3末之前将呈现易涨难跌。油脂油料价格不确定因素仍多：（1）全球能源价格；（2）美国新作天气因素及炒作；（3）大豆及豆油替代品产量、库存及价格走势。短期，我们预计全年油脂油料价格以高位震荡走势为主。

2、本周（2022.03.28-2022.04.01，下同）观点：猪周期反转在即，粮价受多维催化持续走高

2022年猪周期反转在即，布局产能去化期。重点推荐养殖成本领先的牧原股份；生产指标加速恢复，成本下降的温氏股份、新希望；周期反转带动优异业绩弹性的傲农生物；兼具养殖成本优势及资金优势的巨星农牧；相关受益标的天康生物。

粮食价格受多维催化持续走高，种植链景气度延续。建议关注粮食涨价标的苏垦农发。重点推荐转基因技术优势突出大北农；以及基本面将触底改善的隆平高科；相关受益标的登海种业、荃银高科、先正达（拟上市）。

3、动保板块安全边际显现，行业空间或迎来加速扩容。重点推荐国内动物亚单位疫苗龙头企业普莱柯。

上游原料涨价，下游需求景气，中游饲料市场集中度持续提升。建议关注产品力及服务力优势突出的饲料龙头企业海大集团。

4、本周市场表现：农业跑输大盘0.12个百分点

本周上证指数上涨2.19％，农业指数上涨2.08％，跑输大盘0.12个百分点。子板块来看，种子板块领涨，涨幅为4.45％。个股来看农发种业（+30.72％）、天邦股份（+10.04％）、天邦科技（+9.91％）领涨。

5、本周价格跟踪：本周生猪、仔猪价格环比上涨

生猪养殖：据博亚和讯监测，2022年4月1日全国外三元生猪均价为12.48元/kg，较上周上涨0.30元/kg；仔猪均价为24.26元/kg，较上周上涨0.11元/kg；白条肉均价16.75元/kg，较上周上涨0.32元/kg。4月1日猪料比价为3.30:1。根据Wind数据，4月1日，自繁自养头均利润-531.05元/头，环比-18.16元/头；外购仔猪头均利润-292.39元/头，环比-5.36元/头。

白羽肉鸡：据Wind数据，本周鸡苗均价1.48元/羽，环比+68.18％；毛鸡均价8.47元/公斤，环比+6.54％；毛鸡养殖利润1.12元/羽，环比+1.97元/羽。

风险提示：宏观经济下行，消费持续低迷；冬季动物疫病不确定性等。

本文源自金融界