文 | 杨万里

又一只新股破发了。

4月15日，N安达（安达智能）开盘1秒破发，跌幅一度超过22%，盘中最低触及46元。

该公司发行价为60.55元/股，如果投资者在最低点割肉，中一签（500股）将浮亏7200元左右。

截至发文，N安达股价约为46.89元，总市值约为37.89亿元。上市首秀就表现一般，董事长刘飞是否失望呢？其实，最受伤的还是那些参与打新的投资者。

安达智能破发背后，一是与市场因素有关。

不完全数据统计，从年初至今，新股破发率已经超过50%。

以4月份为例，新上市的12家上市公司中，目前有11家公司跌破发行价，可见市场非常残酷。由于新股赚钱效应差，严重打击了市场做多信心。

二是与企业自身有关。

新股破发，要么是业绩持续亏损或者基本面平平，得不到市场认可。要么是发行估值过高，透支了后市上涨空间。

回到安达智能，从业绩看，2019年-2021年，该公司分别实现归属净利润6284万、1.334亿、1.528亿，分别同比变动-51.98%、112.30%、14.52%，业绩波动性较大。

安达智能发行市盈率39.59倍，而行业平均估值仅为27.05倍，公司估值高于行业均值。

三是在IPO期间多次被外界质疑。

第一个质疑点是严重依赖苹果产业链。2018年-2020年，苹果公司直接采购和苹果公司指定EMS厂商采购的金额占安达智能营收比重比例超过51%。

第二个质疑点是信息披露频频出错。

例如，招股书显示，安达智能的创始人、现任董事长刘飞曾在1995年至1999年12月任职于东莞市常平满红电子设备厂。

但据天眼查显示，东莞市常平满红电子设备厂成立时间是1998年6月22日。到底是上市公司搞错了还是专业平台搞错了？目前暂不得知。

再例如，安达智能招股书披露，同行公司2020年营收为2.26亿，而凯格精机自己披露的数据为5.95亿，双方数据相差3亿以上。

此外，披露的同行公司博众精工的数据也不一致。安达智能披露显示，博众精工在2018年-2020年期间管理费率皆超过18%，而博众精工自己披露的数据显示管理费率均低于8%，双方数据相差10个百分点以上。

此外，外界还关注到安达智能存在“神秘股东”情形。最新数据显示，该公司一位重要股东名叫张继军，他持有上市公司1.26%股份，但不是公司高管。

安达智能招股书未披露张继军相关个人资料，而根据相关规定，拟上市公司需要披露这些信息。

安达智能后市表现如何，我们将继续保持关注！