刘博闻

投资咨询从业证号：Z0014252

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航运/集装箱运力

【重要资讯】

1.运价:4/7日BDI指数2061点,环比-3.15%,同比-1.15%。4/7日远东干散货指数FDI报1723.84,环比-3.2%。4/1日当周SCFI报在4348.71,环比-1.9%,同比+68.2%,其中上海-美西线报在7916美元/FEU,环比-0.6%,同比+95.17%。4/7日当周WCI集装箱运价8041.5美元/FEU,环比-1.4%,同比+63.8%,其中上海-洛杉矶航线集装箱运价8824美元/FEU,环比-3.2%,同比+110%

2.2022年一季度,天津港集团迎来首季“开门红”,集装箱吞吐量完成462.7万标准箱,同比增长3.5%,创出历史同期最好成绩。此外,还成功开通了直航澳大利亚“中澳快航”新航线。

3.山东省港口集团消息,2022年一季度,山东港口统筹疫情防控、生产经营两手抓、两不误、两促进,货物吞吐量同比增长6.3%,集装箱吞吐量同比增长7.6%。

4.一季度,中国航运景气指数为112.24点,较上季度下滑7.2点,维持相对景气区间;中国航运信心指数为135.76点,较上季度下降23.4点,下降至较为景气区间,景气指数及信心指数持续回调,但仍保持在景气分界线之上。

5.路透社消息:欧盟对俄罗斯的全面煤炭禁令推迟4个月至8月中旬生效。

【行情展望】

集装箱方面,供应端,2022年运力供应依然偏紧,需求端,全球滞涨和欧美加息背景下,需求下滑的预期将逐步兑现,叠加欧美国家对疫情逐渐采取的开放态度,对中国供应链的依赖下降,也将减少从中国进口商品的需求,预计中国到美西的需求增速逐渐回落。近期中国由于国内疫情的反弹,导致上海港出口受阻,部分集装箱船公司跳港频发,对上海-美西/美东航线运价产生利空,预计短期集运运价继续回落。不过中长期看在疫情背景下集装箱港口拥堵问题较难解决,支撑集运价格高位。近期欧盟拟禁止俄罗斯船只进入欧盟国家的港口,如果后续该制裁兑现,预计区域间运价的走势或将出现分化。

干散货方面,全年来看干散货运力供需仍处于紧平衡状态,运价仍处于温和复苏周期。短期来看,二季度为南美粮食的收获季节,粮食海运量预计增加,不过短期由于国内疫情的反弹,国内生产受阻,对国内铁矿石的进口需求或产生不利影响,欧盟将对俄罗斯的煤炭进口推迟至8月中旬生效,短期或将引发抢运需求,BPI运价有望止跌走稳。

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大豆/粕类

【外盘情况】

隔夜CBOT指数上涨0.5%,报收1573.99美分/蒲,美豆粕指数整体持稳,报收447.8美金/短吨;

【相关资讯】

1.CONAB:21/22年度巴西大豆产量达到1.224311亿吨,同比减少1572.19万吨,减少11.4%,环比减少33.85万吨,减少0.3%;其中播种面积4080.49万公顷,同比增加160.93万公顷,增加4.1%,环比增加10.13万公顷,增加0.2%;单产为3.00吨/公顷,同比减少524.3千克/公顷,减少14.9%;环比减少15.8千克/公顷,减少0.5%;

2.USDA:截止3月31日当周,美国21/22年度大豆出口净销售为80.1万吨(市场预期为50-115万吨,前值为130.6万吨);22/23年度大豆净销售29.9万吨(预期10-40万吨,前一周为5.4万吨),21/22年度豆粕出口净销售为6.6万吨(预期10-30万吨,前一周为10.3万吨),22/23年度豆粕净销售0万吨(预期0-6万吨,前一周为6.1万吨);

3.布交所:截止上周,阿根廷大豆收割率为4.4%,往年同期均值为7.2%,北部核心产区收割进度较快,达到18.6%,因天气较为干燥,收割进度继续加快,早播大豆单产3.2吨/公顷,截止上周,15%大豆作物生长状态为差或很差,52%一般,33%优良,优良率较上周提升1%;

4.我的农产品:截止至4月1日当周,全国主要油厂大豆实际压榨量为107.01万吨,开机率为37.19%。共成交16.62万吨,日均成交3.32万吨,成交均价4762元/吨。其中大豆库存为216.9万吨,较上周增加54.92万吨,增幅33.91%,同比去年减少139.42万吨,减幅39.13%,豆粕库存为30.88万吨,较上周增加1.41万吨,增幅4.78%,同比去年减少51.84万吨,减幅62.67%;

【交易策略】

1.单边:受CONAB报告利好提振,昨夜美盘呈现小幅上涨,今日USDA报告即将公布,预计数据也相对偏利好,在此背景下,近期盘面可能有所走强。但整体来看,空间可能相对比较有限,以震荡观望为主;

2.套利:M91、M11-1正套持有、M-RM09价差缩小持有;

3.期权:买M2209-P-3900&卖M2209-P-4150持有(观点仅供参考,不作为买卖依据)

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油脂板块

【外盘影响】

隔夜Cbot豆油主力价格上涨1.6%至72.94美分;BMD毛棕油主力价格上涨1.1%至5885林吉特/吨。

【重要资讯】

1.澳大利亚菜籽出口量继续大幅高于去年同期,2月出口量60.9万吨,其中欧盟是最大的出口目的地国家,占据了出口量的73%。加菜籽出口供应的大幅下降改变了国际菜籽的贸易流,预计澳籽出口增长的格局将持续。

2.MPOA预估2022年3月1-31日马来西亚棕榈油产量环比增加18.99%。其中马来半岛增加23.45%,沙巴增加10.41%,沙捞越增加15.03%,马来东部增加11.51%。预计3月马来西亚棕榈油产量为135万吨。

3.昨日国内豆油成交火爆,成交量74000吨。其中现货成交较少,成交以远期6-9月基差合同为主。

【交易策略】

1.单边:俄乌战争抑制油脂价格的跌幅,而产地棕榈油的复产预期以及国内外植物油需求疲软也将抑制价格的进一步大涨。具体看棕榈油产地产量恢复边际转弱,上涨压力出现,但国内近端库存和采购依然紧张,因此价格难以深跌,预计近期偏震荡。豆油基差受国内疫情影响持续较弱,需求差,豆油同样上涨压力较大,但外盘反弹带动成本端,预计近期同样筑顶震荡为主。国内外菜油基本面分化,但09合约菜油依然紧张,关注09的多配机会。

2、套利:关注菜豆09合约在2000-2200的扩大机会。yp09价差在0以下可布局扩大头寸。

3、期权:豆油的二次套保策略可部分获利离场部分持有。(以上观点仅供参考,不作为入市基础）

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玉米/玉米淀粉

【重要资讯】

1.农业农村部近日印发《2022年农垦带头扩种大豆油料行动方案》,对农垦带头扩种大豆油料作出安排。据了解,2022年农垦带头扩种大豆油料行动的目标是:确保全国农垦大豆种植面积达到1460万亩以上;实现油菜、向日葵、花生等油料作物播种面积稳中有增,确保全国农垦油料作物种植面积达到460万亩以上;推动大豆油料单产水平稳步提升,单产提高2%以上;推动社会化服务向垦区外延伸,生产托管大豆面积120万亩以上、单产提高10%以上。

2.据吉林省委宣传部常务副部长张宝宗介绍,吉林省坚持防疫春耕两手抓、两不误,对高产作物和重要农副产品供给作出要求;畅通农资运输绿色通道,加强运力服务保障,严厉打击假冒伪劣农资;鼓励农民合作社代耕代种,教育引导农民在固定范围从事农业生产活动;动员农民下田春管春耕,加强农业技术指导服务,统一组织秸秆离田清运;探索错时作业等差异化措施,避免人员聚集,抓好春耕期间农村道路交通安全;落实帮扶包保责任,对因疫情封控管控无法 家的农民、养殖户,选派乡村两级干部结对包保,鼓励开展生产托管服务,把各项工作落到实处。

3.美国农业部截至3月31日当周美国玉米出口净销售数据:美国2021/2022年度玉米出口净销售为78.2万吨,前一周为63.7万吨;2022/2023年度玉米净销售14.5万吨,前一周为28.7万吨;美国2021/2022年度玉米出口装船163.3万吨,前一周为188.2万吨;美国2021/2022年度对中国玉米净销售-1.7万吨,前一周为-1.8万吨;2022/2023年度对中国玉米净销售0万吨,前一周为0万吨;美国2021/2022年度对中国玉米累计销售1210.6万吨,前一周为1212.3万吨;美国2021/2022年度对中国玉米出口装船45.9万吨,前一周为45.8万吨;美国2021/2022年度对中国玉米累计装船727.8万吨,前一周为681.9万吨;美国2021/2022年度对中国玉米未装船为482.8万吨,前一周为530.4万吨;2022/2023年度对中国玉米未装船为20.4万吨,前一周为20.4万吨。

【交易策略】

1.单边:美玉米偏强运行。国内替代品价格高位,进口玉米价格维持倒挂,远月偏强震荡,淀粉库存高位,疫情影响销售及下游消费,偏弱运行。

2.套利:做缩淀粉玉米价差。

3.期权:观望。(以上观点仅供参考,不作为入市依据)

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生猪

【市场信息】

1.现货报价:今日生猪收购价预计呈现回落,其中东北地区11.2-11.7元/公斤,较昨日下跌0.1-0.2元/公斤;华北地区11.9-12.2元/公斤,较昨日整体维持稳定,华东地区12.5-13.2元/公斤,较昨日下跌0.1-0.2元/公斤,华南地区12.5-13.7元/公斤,较昨日整体下跌0.1元/公斤,西南地区11.7-13元/公斤,较昨日整体维持稳定;

2.猪苗母猪报价:截止3月31日当周,50公斤母猪价格1622元/头,较前一周下跌10元,15公斤仔猪价格408元/头,较前一周上涨1元;

3.农业农村部:4月7日“农产品批发价格200指数”为135.92,比昨天下降0.50个点,“菜篮子”产品批发价格指数为139.15,比昨天下降0.59个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为18.29元/公斤,与昨天持平;牛肉77.95元/公斤,比昨天下降0.1%;羊肉70.39元/公斤,比昨天下降0.2%;鸡蛋9.73元/公斤,比昨天上升0.2%;白条鸡17.83元/公斤,比昨天下降2.4%;

4.博亚和讯:东北地区受疫情影响,生猪出栏不畅,屠企白条猪肉走货清淡,市场表现僵持;华北、华东、华中部分地区规模场出栏受限,市场供应量有限,屠企外销订单数量减少、开工率下滑,整体猪价整体偏弱;南方节后消费走弱,销区屠企降价采购,猪价偏弱调整。整体当前市场表现僵持状态,短期猪价或持续偏弱调整;

【交易策略】

1.单边:09合约近期仍然缺乏太好的交易主题,虽然市场一致预期后市基本面整体向好,但上方空间可能仍然相对有限,预期回落压力将加大,建议17000-18000区间滚动操作为主。

2.套利:观望(以上观点仅供参考,不作为入市依据)

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鸡肉

【重要资讯】

1.白羽肉毛鸡:4月8日,昨晚山东毛鸡棚前主流报价4.20元/斤,成交持稳;预计今晚+0.05元/斤。(我的农产品网)

2.白羽肉鸡苗:4月8日,4月9日山东大厂开票报价2.40元/羽,价格稳定,山东大厂实际成交价1.80-2.20元/羽,中小厂实际成交价1.00-1.80元/羽;辽宁大厂实际成交价1.50-1.90元/羽,中小厂实际成交价1.10-1.50元/羽。(我的农产品网)

3.分割品:分割品价格走稳,昨日华东、华北地区板冻大胸价格报在9.5-10.0元/kg。

4.卓创资讯:4/1日当周卓创资讯监测的25家孵化企业出苗总量4672万羽,环比+18万羽,环比增幅0.4%。

5.卓创资讯:22022/3/25-2022/3/31日当国内重点白羽肉鸡屠宰企业平均开工率50.94%,环比下滑1个百分点;平均库容率49.29%,环比下滑2.12个百分点。

6.白羽肉鸡协会:根据抽样数据,截至2022/3/27日当周,祖代白羽肉种鸡存栏174.02万套,同比+4.7%,其中后备种鸡存栏65.61万套,同比+5.8%,在产祖代种鸡存栏108.41万套,同比+4.1%;父母代种鸡存栏合计3073.47万套,同比+7.1%,其中,后备父母代种鸡存栏1347.56万套,同比+13.7%,在产父母代种鸡存栏1725.91万套,同比+2.4%。

7.近日,多家饲料企业发布降价通知,幅度在50-300元/吨之间。原料持续大跌,接下来饲料企业降价范围或将进一步扩大。

8.疫情防控形势严峻复杂,国内多地相继报告大货车司机核酸检测阳性,山东、江西、河北、沈阳等地发文加强货车司机疫情防控。

【行情展望】

成本端,美豆种植面积超预期叠加俄乌冲突缓和,近期豆粕价格出现较大幅度回落,饲料企业价格出现下调,饲料成本压力短期有所缓解,不过今年化肥等种植成本高企,饲料价格中枢较往年预计仍明显提升。供需端,父母代在产存栏量已连续4周出现下降,叠加近期国内疫情反弹导致毛鸡调运受阻叠加鸡病致出栏量有所减少,支撑毛鸡价格走稳。不过在猪价低位叠加主销区疫情导致封控的影响下,终端消费依旧承压,从零售端的猪鸡比价来看已处于近5年低位,严重压制鸡肉消费,经销商补货情绪不佳,供需双弱背景下预计毛鸡和分割品价格延续震荡。

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鸡蛋

【重要资讯】

1.现货:昨天全国蛋价以稳定为主,部分地区有涨跌,主产区均价为4.6元/斤,较前一交易日价格跌0.01,主销区均价为4.63元/斤,较前一交易日价格跌0.03。今天全国蛋价稳定为主,局部有涨跌,北京市场价格继续下调3元,主流石门、回龙观参考价200元/44斤,较昨天价格跌3元,大洋路截至早上7点累计到货6车,到货正常,走货一般,主流批发价格190-195元/44斤,较昨天价格跌5元。今日上海褐壳鸡蛋价格继续维持稳定,浦东褐壳鸡蛋接货价122元/27.5斤,浦西122元/27.5斤。粉壳鸡蛋价格,七层纸箱52斤270-245元/箱,45斤240-260元/箱。粉蛋价格有高低,货源正常,走货正常。

2.卓创数据:2022年3月份全国在产蛋鸡存栏量为11.58亿只,环比增加0.4%,同比减少3.4%,低于预期。3月份卓创资讯监测的样本企业蛋鸡苗月度出苗量(占全国50%)为4281万羽,环比增加6%,同比减少0.2%。

3.根据卓创数据:4月1日一周全国主产区蛋鸡的淘汰量分别是1221万只,较上周减少8.5%。根据卓创资讯对全国的重点产区市场的淘汰鸡日龄进行监测统计,4月7日当周淘汰鸡平均淘汰日龄497天,较前一周持平。

4.根据卓创数据:4月7日当周全国代表销区鸡蛋销量为7752吨,较上周增加2.4%。

5.根据卓创数据:4月7日当周生产环节库存、流通环节库存减少,生产环节周度平均库存有1.8天,较前一周减少0.09天,流通环节周度平均库存有1.03天,较前一周减少0.07天。

【交易策略】

1、单边:低存栏以及高饲料成本支持价格走高,9月份合约参考成本高企补栏积极性一般,预计存栏也不会太高,而饲料成本高企以及旺季合约支撑,价格也相对偏强,可考虑逢低建仓多单。

2、套利:根据统计学角度考虑,未来7-9价差大概率走弱,而且越临近5、6月份7月合约大概率走临近交割的逻辑,建议7-9反套继续持有。(以上观点仅供参考,不作为入市依据)

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白糖

【重要资讯】

1.截至3月31日,2021/22年榨季广西全区已有58家糖厂收榨,同比减少16家;共入榨甘蔗4963.90万吨,同比增加65.90万吨;产混合糖604.62万吨,同比减少20.51万吨;产糖率12.18%,同比减少0.58个百分点;累计销糖227.78万吨,同比减少2.19万吨;产销率37.67%,同比增加0.88个百分点;工业库存376.84万吨,同比减少18.32万吨。其中3月份单月产糖108.22万吨,同比增加38.97万吨;销糖59.84万吨,同比增加26.7万吨。

2.美国农业部在3月30日发布的未来种植报告中表示,农户计划在2022年种植114.34万英亩甜菜,比2021年的116万英亩下降1.66万英亩(1.4%)。在产量最高的明尼苏达州,种植意向减少3000英亩,至424000英亩,降幅为0.7%。但排名第二的北达科他州的种植面积与2021年持平,为22.6万英亩。爱达荷州的种植者计划种植甜菜17万英亩,比去年减少2000英亩,或1.2%。种植面积降幅最大的是密歇根州,比2021年减少了1万英亩,至14.5万英亩,降幅为6.5%。蒙大拿、怀俄明州和俄勒冈州的种植面积也预计下降。而预计内布拉斯加州和科罗拉多州的种植面积将增加。加州和华盛顿的种植面积预计与2021年持平。如果计划实现,2022年的甜菜种植面积将是自2019年的113.3万英亩以来的最低水平。

3.在经历了两年的低迷之后,印度今年夏季的糖消费将创纪录高位,因为新冠疫情限制措施取消后,冷饮、冰淇淋等需求增长。根据印度糖厂协会(ISMA)的数据,印度2021/22市场年度(9月30日结束)糖消费将同比增长近3%,至历史最高水平2720万吨。随着夏季的到来,饮料生产商的需求上升。今年人们不像去年那样担心新冠肺炎。

【交易策略】

1.单边:能源价格高企及巴西收割缓慢提振原糖价格。国内供需形势好转,内外价差大幅倒挂,郑糖预计震荡走强,维持多头思路。

2.套利:观望。

3.期权:产业客户关注看涨海鸥或比例期权降低采购成本。(以上观点仅供参考,不作为入市依据)

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棉花-棉纱

【外盘影响】

隔夜美盘ICE期棉继续回调,主力跌2.5美分/磅(-1.84%)至133.27美分/磅。

【重要资讯】

1.昨天棉花现货点价基差重心仍有下移,主要是因为新增部分低基差资源,但整体来看多数棉商报价仍持稳;2021/22新疆机采优质3129/29B杂3内皮棉少量低基差在CF09+1350,疆内包128出库费;有棉商售21/22新疆机采312929杂3%以内成交基差在CF05+1000~1150之间,疆内库;当前一口价仍多持稳,但有部分棉商报价偏低,有棉商售21/22新疆机采312929杂3%以内一口价成交价22300~22400左右疆内库。

2.据CONAB公布的数据显示,自今年1月份开始,巴西2021/22年度的棉花种植进度明显快于上一年度,高棉价提振了棉农的种植积极性。CONAB最新的数据显示,2021/22年度巴西棉花种植面积为160万公顷,相比上一年度增加16.8%,回升至历史相对偏高水平。据CONAB公布的数据显示,预计2021/22年度巴西棉花产量或达到282.4万吨,相比上一年度增加19.9%,已经回升至历史相对偏高水平。

3.根据USDA最新出口报告,3月31日一周美国2021/22年度陆地棉签约1.43万吨,其中中国取消合约0.54万吨,截至当周2021/22年度陆地棉323.42万吨,签约进度为103%,5年均值为99%;当周装运量为10.33万吨,截至当周累计装运量为160.55万吨,装运进度为51%,5年均值为60%。

4.6日印度国内S-6现货报价暂稳,报92500卢比/坎地,折美元157美分/磅。

【交易策略】

1、单边:高通胀叠加战争,宏观预期改变。国内市场需求端本来就差再叠加疫情,消费端偏空,但是市场目前关注点更放在供应端。中短期棉花种植面积增幅下降,此外美棉主产区天气干旱以及未点价合约量占比较大等因素影响,短期内外棉略偏强。而国内市场棉价开始低于进口棉,预计国内棉花未来需求或将有所好转,但是目前外盘价格震荡,对郑棉没有拉作用,短期可能震荡为主。棉纱价格趋势跟随原料价格走势。

2、套利:9月合约相对便宜且远月也有强预期支撑,建议可考虑5-9反套。

3、期权:短期内棉花价格难涨难跌,可考虑卖出宽跨式策略。(以上观点仅供参考,不作为入市依据)

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花生

【重要资讯】

1.昨日国内花生市场平稳偏弱运行。近期天气逐步升温,基层上货意愿有所增加,市场仍多以成交油料为主,成品米需求惨淡。河南产区,通货米报价4.00-4.15元/斤;吉林产区疫情形势有所缓解,交易多以当地流通,长途物流暂时受到管控,通货米报价4.00-4.20元/斤;山东产区报价下调,通货米报价4.00-4.10元/斤,下调0.10元/斤,多以成交油料为主,成品走货较差。油料方面,主力油厂保持良好收购意愿,鲁花油厂通货米成交价格在8400-8600元/吨左右。

2.花生油:昨日国内花生油市场横盘调整,下游仍保持观望为主,刚需补货,新成交较为清淡。国内公共卫生事件频发,多地在外堂食仍受限制,餐饮用油需求下降,且花生油主产区山东仍受公共卫生事件影响,油厂物流受阻,油厂花生油累库现象普遍。终端市场变化不大,目前处于小包装传统淡季,商超及渠道销售停滞。油厂供应情况来看,在花生粕相对畅销以及榨利良好的驱使下,国内花生油开机率居高不下。目前国内压榨一级普通花生油报价15000元/吨;小榨浓香型花生油市场报价不一,报价区间为16500-17500元/吨。

3.近期鲁花油厂到货量继续增加,个别工厂收购质量略有收紧,但目前来看油厂收购意向良好,到货量的增加使得成交价格小幅下调属于情理之中。贸易商出库意愿增加,将抑制行情上扬空间,短期来看花生价格维持震荡调整为主。

【交易策略】

今年花生是在供应宽松的格局下,外加之前走货不畅,因此现在市场上还存在不少余量,并且4、5月份,苏丹,塞内加尔的低价进口花生会大量到港冲击国内的市场。5月份花生也需要进入冷库储存,花生的储存成本抬升,并且绝大多数的农户与小贸易商,没有储存的条件,外加终端低迷的预期,因此在5月花生或会有集中抛售的情况发生,价格或会下探较多,如果期现联动的话,或会给出远月合约不错的买点。因此逢低买入远月合约。

花生10合约:由于大豆等玉米竞争品种价格的高企,新一年度花生的种植面积会相对减少,外加化肥,农药等价格高企,种植成本也大大抬升,因此市场有较强的驱动看多花生的10合约。但就回溯往年的价格对花生种植面积的影响来看,因为存在较多沙土地只能种植花生的特殊性,以及花生是持续保持种植盈利的品种,因此花生当年的价格对新年度花生种植面积影响并不是太大,且10合约可以用旧年度储存较好的花生交割,因此要理性看待10合约的涨幅,后续我司会调研并持续关注新年度花生的播种情况。

套利:花生基差现为1400左右,建议买入现货交割品,卖出10合约,锁定基差700元利润。