12月7日，国家外汇管理局公布了最新外汇储备规模数据。数据显示，截至2021年11月末，我国外汇储备规模为32224亿美元，较10月末上升48亿美元，升幅为0.15％。

“2021年11月，外汇市场交易保持活跃，跨境资金流动总体平稳。”国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英对外汇储备规模数据进行了解读。她分析认为，国际金融市场上，受新冠肺炎疫情、主要国家货币政策预期等因素影响，美元指数上涨，主要国家债券价格总体上涨。在汇率折算与资产价格变化等因素综合作用下，当月外汇储备规模上升。

具体来看，货币方面，美元汇率指数（DXY）上涨2.0％至96.0；在非美元货币中，欧元下跌1.9％，英镑下跌2.8％，日元上涨0.7％。“外汇储备以美元为计价货币，对应美元指数在11月份的上涨，外汇储备规模本可能会相应下滑200亿美元左右，但实际上不降反升。这是因为外汇储备的投资收益等部分抵消了汇率折算造成的损失。”招商证券研发中心董事总经理谢亚轩在接受《金融时报》记者采访时表示。

中银国际证券全球首席经济学家管涛对《金融时报》记者表示：“资产价格的上涨，比方说债券价格的上涨，部分抵消了汇率折算的损失，导致当月储备的小幅波动。”

中国民生银行首席研究员温彬也从资产价格方面进行了分析。他表示，11月主要国家金融资产价格涨跌互现，以美元标价的已对冲全球债券指数上涨0.7％；欧元区斯托克50指数下跌4.4％，日经225指数下跌3.7％，标普500指数下跌0.8％。外汇储备以美元计价，综合考虑汇率折算和资产价格变化影响，我国外汇储备规模小幅回升。

11月的外储规模上升是连续第2个月回升，也是第7个月保持在3.2万亿美元之上。综合上述分析，管涛认为，外汇储备规模的基本稳定反映了我国国际收支的基本平衡。

此外，在温彬看来，真实贸易和跨境资本流动对外汇储备规模保持稳定做出了贡献。他表示“受全球经济复苏和海外圣诞节临近消费需求较强影响，11月我国新出口订单PMI指数环比回升1.9个百分点，出口保持较快增长，以美元计价的出口金额同比增长22％，贸易差额达到717.1亿美元，为年内次新高。北向资金继续保持净流入态势。这一系列因素都对我国外汇储备规模保持稳定形成了支撑。”

当前新冠肺炎疫情仍在全球起伏反复，世界经济复苏面临较多不确定不稳定因素，国际金融市场波动较大。对于下一阶段的外储规模变化，王春英强调，我国科学统筹疫情防控和经济社会发展，经济运行总体平稳，持续恢复，有利于外汇储备规模保持总体稳定。

温彬也认为，我国经济总体保持恢复态势，为外汇储备规模保持稳定奠定了基础，但也面临较多不稳定不确定因素。他认为，宏观政策要做好跨周期调节，加大力度提振内需，激发市场主体活力，促进消费持续恢复，扩大有效投资。同时，还要稳定出口，促进人民币汇率在均衡合理水平双向波动，保持经济运行在合理区间。

本文源自金融时报